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　　一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先上漲后小幅下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)74528.33元/噸，較周初的73926.67元/噸上漲0.81%，同比上漲7.01%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌6漲6，本周銅價(jià)小幅上漲。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存小幅上漲，截止周末，LME銅庫(kù)存272625噸，較月初上漲0.46%。

　　宏觀方面：因俄 羅 斯向?yàn)?克 蘭一處軍 事設(shè)施發(fā)射高超音速中程彈道導(dǎo) 彈并警 告西方的舉動(dòng)，加劇了市場(chǎng)對(duì)俄 烏緊張局勢(shì)的擔(dān)憂，導(dǎo)致避險(xiǎn)需求飆升，全球金融市場(chǎng)因此陷入混亂。同時(shí)，美國(guó)否決聯(lián)合國(guó)安理會(huì)加沙?；饹Q議，進(jìn)一步推高了地 緣 政治 風(fēng) 險(xiǎn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)貨幣政策的分歧以及市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的降溫，共同影響了美元走勢(shì)，進(jìn)而對(duì)金屬市場(chǎng)產(chǎn)生了壓力。美元的強(qiáng)勢(shì)限制了金屬價(jià)格的反彈空間。

　　供應(yīng)端：，隨著十一月的到來(lái)，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)端預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)環(huán)比小幅下滑的趨勢(shì)，這主要?dú)w因于季節(jié)性因素及生產(chǎn)調(diào)整策略。與此同時(shí)，進(jìn)口銅方面，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)到港量將有所減少，反映出全球供應(yīng)鏈動(dòng)態(tài)調(diào)整及市場(chǎng)需求變化對(duì)銅原料流動(dòng)的影響。中國(guó)10月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為111.6萬(wàn)噸，同比減少1.3%；1-10月精煉銅（電解銅）累計(jì)產(chǎn)量為1116.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%。

　　需求端：隨著年底的臨近，下游消費(fèi)領(lǐng)域展現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)潛力。一方面，節(jié)假日效應(yīng)及年 終項(xiàng)目沖刺等因素可能促使下游企業(yè)加大采購(gòu)力度；另一方面，近期銅價(jià)的回落，特別是價(jià)格重心的下移，為下游用戶提供了更為有利的采購(gòu)窗口，顯著增強(qiáng)了其購(gòu)買意愿和實(shí)際需求。中國(guó)10月銅材產(chǎn)量為196.7萬(wàn)噸，同比減少0.3%；1-10月銅材累計(jì)產(chǎn)量為1827.4萬(wàn)噸，同比減少1.1%。

　　綜上所述：自特 朗 普勝選后，美元持續(xù)走強(qiáng)的格局得到些許緩解，同時(shí)此前銅價(jià)的下降激發(fā)了下游需求，故也使得國(guó)內(nèi)社庫(kù)再度出現(xiàn)去化，并且未來(lái)礦端供應(yīng)預(yù)計(jì)仍偏緊，TC長(zhǎng)單談判也尚無(wú)結(jié)果，而海外央行降息仍為大概率事件。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。